最近一段時間，我見識到進入資本市場以來，最瘋狂的景象。中國投資者正在瘋狂買入日本股票。
由於無法直接去開戶購買，因此他們購買的都是和日本股市掛鉤的ETF，也就是交易型指數基金。而在本週二最瘋狂的時候，日經ETF被拉起了23%的溢價。也就是說他們如果不是購買ETF，而是在日本購買相同的股票或者基金，那麼能夠便宜23%！
這是我見過最為瘋狂的溢價，大家有一種拼命和飢不擇食的感覺的。的確，最近一段時間我們的股市不好，國外的股市則紛紛在創歷史新高，日本、印度、歐美都是如此。日本股市更是創了34年以來的新高，距離1990年泡沫破滅前，只有一步之遙了。
但是，這麼高的溢價，已經完全脫離了金融學的常識。很快，第二天和第三天，日經ETF就大跌。現在的日經ETF和日本股市已經完全脫鉤了，成為了投資者炒作的工具。如果是高位買入的，現在已經套牢15%左右了。
而更為重要的是，日本央行很快就要告別寬鬆的貨幣政策了。從安倍經濟學以來，日本開啟了超級量化寬鬆，放水比美國人還猛，這也是日本股市從2012年漲到了現在的原因。
但是現在，日本也想要貨幣正常化了，日本央行本身，已經成為了日本股市最大的股東。所以，這個位置，一旦日本央行開始緊縮，可能會直接刺破日本股市泡沫。
那麼，這個時候高位買入的，可能就會高位套牢，時間會以年計算，甚至是以10年來計算。
