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這是熊貓貝貝的第2236篇原創文章
——每逢中國長假，海外金融市場大機率會出現變盤行情，這在最近幾年，幾乎成了一個定理。
這就是金融戰的現實與邏輯，金融戰也是戰爭，既然是戰爭，那麼戰場參與者，是不會在乎對手盤的什麼節日需求和情感要求的，而是會抓住一切機會和條件，實現自己的戰場目的。
就在2024年中國這邊歡度一年一度最重要的新春佳節之際，美國那邊，公佈了一個微妙而又關鍵的經濟資料。
這可能是整個中國春節長假期裡的全球經濟領域最大的利空，美國最新公佈的通脹資料cpi成為了黑天鵝。
美國勞工部於美東時間13日公佈的資料顯示，2024年1月美國消費者價格指數（CPI）環比上漲0.3%，漲幅較去年12月擴大0.1個百分點，為去年9月以來最大漲幅。
資料顯示，今年1月美國CPI同比上漲3.1%，遠高於美聯儲設定的2%的長期通貨膨脹目標，也高於市場普遍預期的2.9%。
剔除波動較大的食品和能源價格後，當月核心CPI環比上漲0.4%，漲幅較前一個月擴大0.1個百分點；同比漲幅為3.9%。
資料全面碾壓預期，體現美國通脹的頑固。
美國1月CPI全線超預期，核心CPI同比未再回落，核心CPI環比更是創下八個月來最大升幅。
這是全球金融市場和經濟環境最不想看到的一幕，所以，出現了一切皆跌的行情表現。
那麼，就在中國金融市場和經濟環境處於特殊的長假階段，美國公佈的最新通脹資料，能夠給全球經濟，包括中國這邊，帶來哪些衝擊和影響，就非常耐人尋味，值得重視和分析研究了。
這篇文章，就將基於對美國勞工部最新公佈的通脹資料詳細梳理，結合市場表現和美聯儲貨幣政策決策邏輯經驗，對最新公佈的通脹資料可能帶來的影響，釋放出來的趨勢訊號，進行一個深入挖掘和詳細分析，並對後續美聯儲的貨幣政策以及中美在經濟金融戰場上的可能走向，進行一次有深度，有態度，有依有據的專題討論和研究判斷。
關注動向，把握本質，看清主線，研判趨勢，指導行動。
本文已反覆自查合規，不碰紅線，語言平和公允，不帶價值導向。
內容有依有據，分析理性客觀。
硬核內容，錯過不再。
以微見著，洞察先機，把握趨勢，指導決策。
PS：
- 文章略長，內容的閱讀需要一定的時間和耐心，並且需要進行思考。
- 內容不求討好所有讀者，寫作分享也是一個閱讀群體和寫作群體互相選擇的過程。
- 每個人的認知層次不同，不做強求，這篇文章的內容不是什麼大路貨，也不是什麼看完能夠帶來輕鬆愉悅精神滿足的爽文，請結合自身需要和認知需求理性看待。
（如果這篇文章在其它資訊平臺被看到，不用懷疑，就是抄襲搬運，厚顏無恥）
圖片來源：頭條相簿
1
勞工部最新資料，美國通脹又抬頭？具體是怎麼一回事？
美東時間2月13日週二，美國勞工統計局公佈的資料顯示，美國1月CPI同比增3.1%，雖然為去年6月以來的最低水平，但高於預期的增2.9%，12月前值為3.4%。
美國1月CPI環比增0.3%，高於預期的增0.2%，12月前值為0.3%。
圖片來源：網路
美聯儲更為關注的剔除食品和能源成本的核心通脹，美國1月核心CPI同比增3.9%，高於預期的3.7%，與12月前值的3.9%持平，未進一步回落。
12月的核心CPI同比資料為2021年中期以來的最低。
圖片來源：見圖
1月核心CPI環比增0.4%、創八個月最大升幅，高於預期的0.3%，較12月前值的0.3%走高。
圖片來源：見圖
分類別來看，食品、汽車保險、醫療、住房成本的價格均上漲。
漲幅最大的幾個門類：住房、醫療、汽車保險、外出就餐和交通；
住房價格的上漲成為CPI上漲的最大頭。（權重最大，漲幅高達0.6%）。
價格下跌幅度最大的幾個門類：二手車、能源。
這個資料一出爐，對全球金融市場，可謂是造成了立竿見影的衝擊效果：
主要市場資料情況如下：
- 美國股市出現了久違的大跌，道瓊斯指數創下2023年3月22日以來的最大單日跌幅。道瓊斯指數下跌1.36%，標普500指數下跌1.37%，納斯達克指數跌1.79%。
- 美國國債遭遇拋售，對政策敏感的2年期美國國債收益率上漲15個基點至4.63%；10年期美國國債收益率上漲11個基點至4.29%。
- 金價兩個月來首次跌破2000美元，但在100日移動均線尋獲支撐。
- 美元指數大幅上漲0.7%，再度突破100日移動均線，技術面轉向看漲。
資料情況和市場回應就是這樣了，有依有據，一目瞭然。
圖片來源：頭條相簿
2
影響和訊號分析：超預期的通脹資料，該怎麼看？
資料是美國勞工部發布的，體現的是現任美國總統拜登班子所管理的美國政府意志，這樣的資料，從其他國家的角度，去討論真假對錯，實際上沒有多少現實意義。
看問題要看到關鍵，對於資本說話，利益至上，並且手握全球貨幣和貿易霸權的美國來說，公佈出來的資料，一定是為了其國家利益所服務的。
去質疑資料的真假，沒有多少意義，更重要的，是要看懂資料對應的一些關鍵影響和動向邏輯。
如果長期跟蹤和關注全球資本市場，就不難發現美聯儲的決策邏輯鏈條：
- 就業資料異常好（失業率，職位開放，工資漲幅）只要有收入人們就願意消費；
- 消費支出佔GDP大頭（68%左右），消費好經濟的軟著陸就能成功，即便基準利率在近40年高位附近徘徊；
- 而消費好也很容易帶來價格上漲，價格上升太快會造成隱性的財富再分配（窮人更窮，富人更富），貧富差距擴大和社會動盪的隱性擔憂令聯儲的第一政策目標永遠是價格穩定：CPI維持在2%左右。
因此，雖然聯儲的決策依據有多重維度，他們希望能在價格控制和經濟軟著陸之間達到完美平衡。從價格指標的角度看，除了CPI，美聯儲也會參考美國商務部旗下經濟分析局公佈的個人消費支出價格指數PCE；甚至在最近的議息會議後，鮑威爾更多地提到了PCE指數。
所以，CPI數值，本質上還是為美國的貨幣政策制定所服務的。
這一次最新的CPI資料的出臺，顯示了美國經濟的降溫還有一段路要走，鮑威爾在過去一段的議息會議後都強調，他們需要持續跟蹤市場的資料，以確保聯儲決策的優先政策目標：CPI回到2%。
在資料釋出後，華爾街和各路資本幾乎沒有人再押注3月份降息，而今年年底的利率預期中位數也直接上升了一碼。
這導致美債利率飆升，帶動美元上漲，其他資產普遍下跌。全球股指與黃金價格跌破支撐，唯獨原油小幅下跌後再創新高。
美國1月通脹報告 – BLS
最直接的訊號，並不複雜：通脹這架勢，2024年美聯儲的降息計劃可能要推遲了。
理性預判：2024年，美聯儲保持較高的國內利率時間，將進一步得到延續。
這裡面有一個比較值得重視的經濟反常現象，從美國房價統計資料上來看，美國的房市明顯已經降溫，房價甚至開始下跌；而房租不僅沒有受到半點影響，反而是一個勁的往上竄。
2023全球城市租金變動
這種怪異的現象在全球範圍其實並不罕見。能夠發現，包括美國、新加坡、加拿大、澳大利亞、紐西蘭這些租金飆升的國家都在過去一年裡吸引了大量移民湧入。為了解決員工短缺問題，這些國家都實行了寬鬆的移民政策，但短時間內，住房需求上漲也帶動了房租的飆升。
2023美墨邊境流動人口
移民正是美國當下面對的最大問題。根據美國人口統計局CPS的報告，在拜登執政的三年裡，美國新增了近450萬移民人口，佔總人口比例為15%，創下歷史最高水平。而且其中可能有超過一半的人口屬於非法移民。尤其是從美墨邊境流入的人口，僅去年一年就接近250萬人。非法移民的湧入非但沒能緩解美國的薪資通脹，反而讓房租節節攀升。
而更危險的是非法移民還加劇了美國的內部分裂。就在上個月，因為墨西哥邊境的偷渡人口過多，德州州長硬剛總統拜登，斥責拜登沒有管理好邊境問題，同時不顧白宮反對，以強硬的手段封鎖美墨邊境，並獲得全美25個州（共和黨）的支援。特朗普更是揚言，將實施美國曆史上最大的移民遣返。移民政策已經成為今年美國大選的關鍵議題。
那麼禁止移民不就行了麼？其實從長遠來看，也會出現不少問題。首先就是勞動力成本上升，企業要麼轉嫁成本，導致通脹上漲，要麼大量裁員，造成經濟衰退。軟著陸的路徑依舊狹窄。
不僅如此，在高利率環境中，增加移民，控制租金和穩定房價形成了房地產市場的不可能三角形。雖然禁止移民能夠阻止租金上漲，但沒了租金的支撐，高利率也會導致房市的動盪。
沒有什麼選擇是百利無害的。
大國經濟策略，沒有十全十美，只有兩利相權從其重，兩害相權從其輕的選擇，而當下讓美國依賴非法移民壓低收入通脹，也要保持高利率的原因，其實並不複雜，那就是本輪美聯儲加息，想要拉爆非美國家和地區的經濟泡沫，實現完整的一輪財富收割效果，並沒有達到預期，或者說，沒有成功。
至於說美國最直接和核心的目標是哪個國家，恐怕不用多說，那就是中國。
很明顯，用通脹資料為接下來美元貨幣政策保持高息，延後降息預期，保持美元強勢狀態，和中國進行耐力比拼的意圖和主線，已經出現了。
一場持續的惡戰，對於中國來說，在2024年，難以避免。
圖片來源：頭條相簿
3
趨勢研判：基於因果邏輯和趨勢，接下來，對全球經濟，有哪些啟示？
美國1月份CPI上漲幅度超過預期，凸顯抗通脹之路崎嶇不平。美國消費者價格在新年年初回升，使通脹持續下降的希望破滅，資料進一步降低了美聯儲官員很快開始降息的可能性。如果通脹進一步加速，甚至可能會重新引發美聯儲官員們將恢復加息的討論。一些政策制定者們表示，他們希望在降息之前看到價格壓力得到更廣泛的緩解。
最有意義的走勢是美國股市暴跌，只漲不跌的神話被打破，這或許是一輪迴調的起點。很好奇，如果股市持續大幅下跌，美聯儲官員會不會放鬆口風。
高利率對於美國這個國家來說，也是雙刃劍，但是能夠讓美國在2024年繼續揮舞這把害人害己的武器，最大的原因，就是對於本輪收割的終極核心目標，無法在貿易和軍事上，實現具有必勝確定性的收割。
所以，2024年全球經濟，包括中國，面對美國的貨幣政策，進行韌性考驗和耐力比拼，將成為一條重要的主線。
要麼，美國經濟因美聯儲保持較高政策利率而陷入衰退，導致美聯儲超預期降息或者提前結束縮表；美國債務上限問題升級，導致美債收益率暴跌；俄烏局勢升級，引發全球通脹再度升溫；歐美銀行儲蓄轉移加速導致信貸收縮幅度超預期。
要麼，就是在美國經濟沒有出現真正的危機和硬著陸風險以前，一些國家和經濟體，在高利率和強美元的全球經濟環境中，出現嚴重的資產價格和金融市場風險。然後歐美資本下場收割，完成閉環。
從中國的角度來看，這樣的耐力比拼局面，是躲不開，也沒有資格認輸的。
博弈局面，就此形成。
圖片來源：頭條相簿
寫在最後：
從個體的角度，應該如何看清訊號，看準趨勢，並指導行動？
關於美國最新通脹資料的情況，還有相關的邏輯分析，基本上也說到位了。
文章最後，分享基於資料分析和現實情況，幾點個人獨家的思考和觀點，不一定對，權當拋磚引玉，供大家進行一個討論和參考就好：
1，從中國國內的現實情況來看，2024年，在美聯儲貨幣政策真正轉向以前，並且持續降息的勢頭明確以前，對於國內的貨幣政策和經濟政策的態度認知，應該看作“託底和維穩”。
2，同理，關鍵轉折點沒有出現以前，對於國內資產，金融市場，以及各個投資渠道，不要有不切實際的預期和幻想。
3，在中國和美國這一輪圍繞本幣利率的耐力比拼過程中，經濟體感一定不好，現金為王，很重要。
4，時序進入2024年的今明兩年，將是中美金融戰的關鍵時刻，這關乎今後兩國博弈的勝負。
往後兩年中美兩國將圍繞著通貨膨脹，展開經濟和金融的爭鬥。這攸關兩國今後國力的消長。
如果中國頂住了美國的金融攻擊，美國今後再難以對中國發動新的攻勢，即便是美國聯合盟友，也難以對華產生新的阻礙。
當然，反過來道理也是一樣，所以，在這個大前提之下，有些選擇，很重要。
5，中美博弈已經進行了六年，雙方現在正處於僵局。算來算去，美國就只剩下金融戰一途，美方也就只有金融戰還可以嘗試，是否能夠戰勝中國。
美元是世界貨幣，美國又擁有強大的金融能力，這是歷史以來最強的金融帝國，美方斷然沒有不用的道理。
所以，2024年，國內資產和金融市場承壓和遭遇衝擊，是非常符合這個道理邏輯的。
6，美國不論是對華或對外發動金融戰，進行金融收割，也是為了自保。美國需要保住自身的國力，轉嫁通貨膨脹，轉移自己的國內問題。
美方如果在金融戰上不成功，就得面臨霸權勢力逐漸冰消瓦解的命運。美方豈能不用？
7，中美金融博弈將涉及匯率、利率、股市、樓市、債市、經濟貿易和產業。這將是人類歷史上最為複雜，牽涉最為廣泛的金融較量。
8，姑且相信拜登政府的經濟增長資料是真實的，問題是，美國股市榮景還能夠撐多久？
無腦唱衰美國，沒有任何意義，實際上，從金融市場的表現以及全球綜合實力的表面來看，中國是處於弱勢守勢的。
對於中國來說，不敗為贏，不崩為勝，而不是說要什麼正面打敗美國，這一點很重要。
強大的對手，熬死，憋死，才是智慧，即使從情感上去看，美國也不是日本，是不是？
今明兩年，要看的是美國的表現。
看美國如何繼續增發國債，看美國如何應對高昂的利息負擔，看美國到底是否會降息。
尤其是，明年此時特朗普可能會捲土重來。這是中美新的變數，交織持續不斷的金融戰交鋒。
鹿死誰手，尚在兩說，但是從中國人的角度，支援自己的祖國，相信自己的國家，總不會錯。
以上，就是對中國春節假期期間，美國勞工部最新公佈的通脹資料，進行的一次專題梳理和分析研究內容，和各位頭條的讀者朋友們，進行一個交流和分享。
圖片來源：頭條相簿
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